2021년 05월 11일 – 미래에셋증권 투자정보

미래에셋증권 홈페이지의 ‘투자정보’에 게재되는 리서치 리포트입니다. 스크랩을 하면서 간단하게 내용을 살펴보고 시장의 흐름을 배웁니다. 자세한 내용은 미래에셋증권 홈페이지(https://securities.miraeasset.com/) )에서 확인할 수 있다.[일간리포트] 첨부파일20210511_미래에셋증권 Daily종합(5월11일).pdf파일다운로드Earnings Revision(5월 제2주째 기업 분석 액티비전 블리자드(ATVIUS)-정·영재:1Q21검토, 하반기부터 신작 모멘텀 기대 페이팔(PYPLUS)-존·영재:1Q21검토:강화되는 장기 성장성 리프트(LYFTUS)-존·영재:1Q21검토:완전한 회복기 진입 스퀘어(SQUS)-정·영재:1Q21검토:강화되는 장기 성장성 주체별 매매 동향 KOSPI:외국인(+)2,375억원의 순매수했고 국내 시장 투자가의 순매수, 한국 내/688억원 2021년 5월 10일. pdf파일 다운로드[마감 시장 스크린-2021년 5월 10일]-미래 에셋 증권 글로벌 주식 컨설팅 팀 KOSPI 3,249.30p(+1.63%), KOSDAQ 992.80p(+1.48%)원-달러 1,113.80원(7.50원), 3시 30분의 데이터 기준-한국 증시는 미국의 공감대를 밑돈 고용 지표에 의한 테이퍼링 우려가 완화되면서 상승 마감-옐런 재무 장관의 금리 인상 발언으로 시장이 일시적으로 불안정했지만 지난주 발표한 실업률 부진한 고용 참가율, 합의를 크게 밑돈 미국 비농업 고용 지표는 테이퍼링 논의 시기 상조 주장의 정당성을 높이-현물로 기관과 외국인 순매수에서5월 3일 이후 이어질 선물에서 외국인 인수도 긍정적-코스닥은 제약 바이오와 게임 엔터테인먼트 기업 중심 상승 마감-원/달러 환율 테이퍼링 우려 완화에 따른 달러화 약세 및 안전 자산 선호 심리 완화 영향으로 하락 첨부 파일 20210510_주체별 매매 동향(5월 11일). pdf파일 다운로드[마감시장 스크린 – 2021년 5월 10일] – 미래에셋증권 글로벌주식컨설팅팀 코스피 3,249.30p(+1.63%), 코스닥 992.80p(+1.48%) 원/달러 1,113.80원(-7.50원) 3시 30분 데이터 기준 – 한국 증시는 미국 컨센서스를 밑돈 고용지표로 인한 테이퍼링 우려가 완화되고 상승 마감-옐런 재무장관의 금리인상 발언으로 시장이 일시적으로 불안정했으나 전주 발표한 실업률, 부진한 고용참여율, 컨센서스를 크게 밑돈 미 비농업고용지표는 테이퍼링 논의 시기상조 주장의 정당성을 높이는 시기상조5월 3일 이후 이어지는 선물에서의 외국인 매수도 긍정적-코스닥은 제약바이오와 게임엔터테인먼트 섹터 중심 상승 마감-원/달러 환율, 테이퍼링 우려 완화에 따른 달러 약세 및 안전자산 선호 심리 완화 영향으로 하락 첨부파일 20210510_주체별 매매 동향(5월 11일).pdf 파일 다운로드[해외주식] 첨부파일20210510_리프트 (LYFTUS_매수) .pdf파일다운로드1Q21검토:완전한 회복기 진입 1Q21검토:컨센서스 상회 리프트 1Q21실적 발표. 컨센서스 대비 매출액 9%를 넘는다. EBITDA의 적자폭도 축소·매출액 6.1억달러(-36%YoY), EBITDA-0.7억달러(적자 계속)를 기록. 공감대 상사·3월보다 회복 본격화(-16%YoY). 사용자 13. 5백만명(+0. 9백 만명 QoQ)를 회복·급격한 초과 수요 현상으로 가격 상승이 나타났으나 가격, 민감도가 낮은 매출 호조 기록·또 기사 부족으로 인센티브 증가했지만 가격 상승으로 상쇄. ▲ 적자 폭 50%이상 축소=2Q21이후 회복세에 있는 2Q21매출액 6.9억달러(+103%YoY), EBITDA-0.5억달러(적자 계속)예상·기존 히메노 카미액 5%상향 조정. EBITDA는 적자 폭 39%축소의 전망. 공감대 상사·4월의 카 쉐어링 탑승률+107%YoY(flat MoM)기록.5~6월은 월별 회복 전망·향후의 초과 수요 현상에서 운전자 인센티브 증가 예상되지만 가격 상승으로 상쇄 가능 판단·또 3Q21에서 운전수 확보가 본격화하는 수요/공급 안정화가 예상된다. 2H21회복 긍정적·3Q21조정 EBITDA기준 흑자 전환 가이던스 발표. 자동 운전의 매각 및 회복에 기인하는 요즘 우려는 과도하고 수익성 개선을 고려하면 낮은 평가 리프트에 대한 투자 의견의 인수 유지. 목표 주가는 USD74로 7%상승·예상보다 높은 회복으로 2021년 2022년 매출액을 각각 5%, 6%상향 조정·최근 미국 정부가 운전수의 정규직화를 언급하는 주가 부진. 우려 과잉과 판단·이미 11월 캘리포니아는 자영업자의 지위를 유지하는 Prop22통과. 다른 주도 진행 중·예상보다 빨리 회복과 수익성, 향후의 플랫폼화에 의한 확장성을 고려하면 저 평가 판단·현재 리프트 2022년 PSR4.5배.글러브 허브 2018년 안정화 당시 6.9배 거래결산기(12월)12/18 12/19 12/12/21 F12/22 F12/23 F매출액(10억 USD)2.2 3.6 2.8 3.7 4.4영업 이익(10억 USD)(1.0)(0.8)(0.9)(0.2 0.5영업 이익률(%)(44.5)(20.8)(37.5)(6.311.8순이익(10억 USD)(0.9)-0 . 8 JSE(0미래 에셋 증권 리서치 센터첨부파일20210510_스퀘어(SQUS_Trading BUY).pdf파일다운로드첨부파일20210510_스퀘어(SQUS_Trading BUY).pdf파일다운로드결산기(12월)12/18 12/19 12/12/21 F12/22 F12/23 F매출액(10억 USD)3.3 4.7 9.5 21.3 22.8 25.1영업 이익(10억 USD)(1.5)(2.0)0.5 1.2 1.7 2.3영업 이익률(%)(44.5)5.0 5.5%59 7,6 9.3순이익(10억 USD)0.4 1,000,000 . 0 1, 51 EPS(USD)0.8%8470 . 97미래 에셋 증권 리서치 센터결산기 (12월) 12/18 12/19 12/12/21 F12/22 F12/23 F매출액 (10억USD) 3.34.79.5 21.3 22.8 25.1 영업이익 (10억USD) (1.5) 0.51.21.72.3 영업이익률 (%)(44.5) 5.05% 597,69.3 순이익 (10억USD) 0.41,000,000,000,51 EPS(USD) 0.87%미래에셋,[국내주식] 첨부파일20210511_레이언스 (228850_매수).pdf파일 다운로드글로벌 치과 시장 수요 회복의 혜택 1Q21 Review매출액 기준으로 시장 기대치를 뛰어넘는 실적 달성·매출액 16%YoY(시장 기대치상), 영업 이익 44%YoY(OPM19%시장 기대치상)·의료용-2%YoY, 치과용 34%YoY, 산업용-15%YoY, 동물용/기타 22%YoY·TFT-8%YoY, CMOS 28%YoY, 기타 46%YoY·미주-23%YoY, 아시아 34%YoY, 유럽 34, 이차 전지 등 및 고객 다각화를 추진 중·3)동물용:동물용 진단 장비(X-Ray, CT, 구강 센서)에 동물용 전자 차트업자 및 약품 공급 업체를 인수하고 포트폴리오를 강화.·4)의료용:자회사의 수컷 고를 통한 중남미 시장 진출, GE Healthcare용 B2B매출, C-arm,방사선 치료 기기 시장 신규 진입 준비 중의 밸류에이션 및 투자 전략 목표 주가 17,000원 및 투자 의견 인수 유지·이 회사는 CMOS와 TFT설계 기술 양쪽을 보유하는 다양한 사업 포트폴리오 구축할 주력 사업의 실적을 견인한다.·지난해의 유행에서는 경쟁사보다 의료용 디텍터 부문이 부진했지만, 거꾸로 생각하면 올해는 코로나 백신 확산에 따른 실적 둔화 효과가 더 작은 것·현재 이 회사 주가는 12개월 FW기준 P/E11배로 글로벌 Peer(P/E24배)보다 크게 저평가되고 있다.결산기(12월)2018201920202021F2022F2023F매출액(10억원)116126102131144167영업 이익(10억원)21238242738영업 이익률(%)18.118.37.818.318.822.8순이익(10억원)1615-2212232EPS(원)948885-1151,2741,3101,921ROE(%)8.87.8-1.710.013.1P/E(곱)17.0/1P/1P/215첨부파일 201510511_엔씨소프트(036570_매수).pdf파일다운로드첨부파일 201510511_엔씨소프트(036570_매수).pdf파일다운로드결산기(12월)2018201920202021F2022F2023F매출액(10억원)1,715 1,701 2,416 2,932 4,6865,548영업 이익(10억원)615479825 9781,759 2,263영업 이익률(%)35.92 8.23 4.133.437.540.8순이익(10억원)418358773 11,720EPS(원)19,0611 6,320 26,75635,211 52,877728.4.827.521.4%(17), 순이익은 지배 주주 귀속 순이익 자료:NC소프트, 미래 에셋 증권 리서치 센터결산기(12월) 2018 2019 2020 2021 F2022 F2023F 매출액(10억원) 1,7151,7012,416 2,9324,6865,548 영업이익(10억원) 6154798259781,7592,263 영업이익률(%) 35.92 8.23 4.43.437.540.8 순이익(10억원) 41835877311,720 EPS(원) 19,06116,320 26,7563521152,87728.521.4% (17) 순익은 지배주주귀속지명:4% (17)이다.4%[산업분석] 첨부파일20210511_항공업 (중립_Maintain).pdf파일다운로드[산업분석] 첨부파일20210511_항공업 (중립_Maintain).pdf파일다운로드미주 노선 화물 운임 전 고점 돌파 글로벌 여객 시황 기저 효과 중에서도 국제선은 여전히 감소 경향·IATA기준으로 3월 글로벌 국내선 수송량+36.9%YoY(2019년 대비-32.3%). 국제선은-70.7%YoY(2019년 대비-87.8%)·글로벌 합산 탑승률(62.3%)에 회복 중 글로벌 화물 시황 화물 시황:홍콩-북미 운임 전 고점 돌파, 글로벌 국제 화물 수송 실적 상승(22.6%YoY, 2월 10.4%YoY)확대·공급 상승(+13.3%YoY)전환:국제선 탑재율 67.3%(+6.8%pt YoY)·베리 화물 공급은 기저 효과로 2.4%YoYoYoY-38년 대비-홍콩 운임 상승(19년 대비-3.2%YoY), 3월(21.5%YoY)보다 확대-미주(47.4%Yo), 동남아(53.1%YoY)초강수,유럽(13.5%YoY)도 선전·여객:기저 효과로 증가세(15.9%YoY)로 반전.19년 4월 대비 96%하락한 상태·LCC단거리 국제선 M/S(19.9%. 3월 17.9%) 오른 기세 국내선 M/S(72.8%)안정세 중립 의견 유지:FSC선호 항공 업종에 대한 중립 의견 유지·FSC선호 관점 유지:지속하는 화물 수요와 가격 폭등에 주목·LCC, 백신 접종 속도와 규제 완화가 관건 첨부 파일 20210511_글로벌 인터넷(비중 확대). pdf파일 다운로드다시 불거진 Gig Economy규제 리스크 워 바, 리프트, 메이 투안:요즘 동반 주가 부진 미국-바, 리프트만 아니라 중국 메이 투 앤도 최근 주가 동반 부진·메이 투안은 최근 베이징시인적 사회 보장국장랑 토 안의 직원 복지 관련 인터뷰 진행·운전수의 복지가 불거졌지만 메이 투안은 1천만명의 운전수가 외주 직원이라고 언급·상업 보험에 가입하고 있는데 사망, 상해 보험료 60만위안, 치료비 5만위안으로 불충분·이에 대한 부정적 여론 확산. 4월 말에는 “양자 택일”관련 조사도 시작, 다시 불거진 GigEconomy규제 리스크 미국, 중국 양국에서 잠시 주춤하던 GigEconomy기업 규제 리스크 재부상 전망·GigEconomy기업 규제는 Uber, 리프트 상장 이후 최대의 화제. 중국 역시·상장 후 보험 적용과 운전수의 법적 지위 리스크가 관련 기업의 최대 이슈, 특히 최근 1~2주 플랫폼을 지탱하는 운전수의 법적 지위(직원 vs. 자영업)논란 지속·실제로 미국 캘리포니아는 2020년 1월부터 정규직화를 유도하는 AB5법안 시행·또 지난 바이든 정부의 노동부 장관은 각 운전수의 정규직화가 필요하다고 언급, 2월에는 영국 대법원이 Uber운전수의 정규직화 판결. 최저 시간급, 보험+복지 제공 개시·이번 메이 투 앤 이슈도 미국 유럽 등 각국별로 진행되는 규제 리스크의 일환 판단 Gig Economy기업의 단기 모멘텀 확대에 부정적 관련 규제의 재부상으로 차량 공유, 음식 배달 기업의 단기 모멘텀 확대에 부정적인 판단·물론 2020년 11월 캘리포니아에서 운전사의 독립 계약자를 인정 Prop22통과·또 각주별로 운전수의 법적 지위를 직원이 아닌 독립 계약자로 인정하는 법안 진행·그러므로 규제)가 2021년 회복이 예상되는 기업 실적에 대한 영향은 X·단 규제 여부에 의해서 기업의 사업 모델 변화가 나타날 수 있는 중대 이슈·사업 모델의 변화는 곧 기업의 장기 성장성과 관련한다. PSR밸류에이션 할인 요인·실질적으로 모든 기사가 직원화하는 것은 아니지만, 불확실성에 대한 요인은 단기 부담·또 Prop22적용 후 캘리포니아에서 기사 관련 비용의 일부 상승(최저 10~20%)·전반적으로 Gig Economy기업에 대한 회복 기대감 존재하지만 단기 부담 증가 판단·또 업 워크(UPRKUS), 섬유(FVRRUS)등 프리랜서 중개 플랫폼도 영향 존재 첨부 파일 20210511_글로벌 인터넷. pdf파일 다운로드Daily주요 뉴스 업데이트 Daily주요 뉴스 업데이트·① 알파벳(전날 주가-2.6%)·트레이드 센터, 1Q21매출 고2. 2억달러(+37%YoY). 공 센 상사·-마구 나이트, 1Q21매출액 61백만달러(+67%YoY). 공 생각 부합·② Amazon(전날 주가-3.1%)·-100억개 혐의 리스팅 차단(+67%YoY), 지난해 위조 단속에 7억달러 투자·-서비스 나우, 앱 모니터링 및 관측 플랫폼”Lightstep”인수•-MS, 사이버 보안 기업”Darktrace”와 AI기반 클라우드 보안 기술 구축 추진 중·-185억달러 모집 때문에 8개의 트렌치에서 수요 예측 진행·-Amazon법정 논쟁 계속으로 펜타곤 JEDI클라우드 계획 중단을 고려 중·3페이스북(전날 주가-4.1%), 향후 5년간의 계획 달성 가능성에 대해서 긍정적인 언급,-라이 앳 블록 체인, 4월 비트 코인 산출량 206개(+90%YoY)기록·-결제 솔루션 리페이,1Q21매출액 48백만달러(+20%YoY)기록·⑤ 배달 히어로(전날 주가-6.2%)·-크팡잇츠, 기사 대상”피크 타임 스페셜 이벤트”시작. 추가 인센티브 제공·요기 요 인수전, SSG-사모 펀드 4곳으로 압축·⑥ 로브 록스(전날 주가-5.7%, 시간 외+3.4%)·-1Q21매출 고. 9억달러(+140%YoY)를 기록. 공감대 상사·⑦ 알리바바(전날 주가-2.6%)·-안또 그룹 디지털 위안화와 알리 페이 접속 개시·-중국 당국이 알리바바 텐센트 바이두의 33앱의 과도한 개인 정보 수집 적발·-웨이보, 1Q21매출액 4.6억달러(+42%YoY). Consen상회 첨부 파일 20210511_Global Tech.pdf파일 다운로드[자산배분전략] 첨부파일20210511_글로벌 주식시장 변화와 전망(5월11일).pdf파일 다운로드[자산배분전략] 첨부파일20210511_글로벌 주식시장 변화와 전망(5월11일).pdf파일 다운로드ARK이노베이션과 세금 정책 부담 미국 증권 시장 동향, 미국 증시는 고용 쇼크에도 불구하고 경제 정상화 기대가 여전히 이어 경기 민감주 중심으로 상승 지속. 다만 세금 정책에 대한 우려로 대형 기술주들이 부진하면서 나스닥은 급락, 특히 ARK이노베이션(-5.23%)급락으로 관련 종목군에 대한 매물이 쏟아지면서 그 여파로 밸류에이션 부담이 높은 소프트웨어, 개별적 이슈가 부각된 반도체 업종도 급락, 다만 고용 안정에 따른 경제 정상화 기대가 계속 경기 민감주는 강세를 보이는 극단적인 차별화가 진행된 가운데 다음은 약세 나스닥은 하락폭을 확대하는 장 마감, 다음-0.10%, 나스닥-2.55%, S&P500-1.04%, 러셀-2.5%(특)이노베이션이 종목(특기. 44%)은 ARKETF급락과 포드의 전기 트럭 공개(5월 19일)발표에서 하락·애플(-2.58%)페이스북(-4.11%)등 대형 기술주들은 법인세 인상 문제로 급락, 퀄컴(-6.46%)은 Apple칩이 2023년에 iPhone에서 사용된다는 보도로 하락, 인텔(-2.95%)은 투자 의견 및 목표 주가(63달러 → 45달러)이 하향 조정되자 부진·바이오 엔텍(+10.15%)은 예상을 뛰어넘는 실적과 싱가포르 공장 설립의 뉴스에서 강세 한국 증시 전망/MSCIETF1%하락. NDF달러/원화 환율 1개 월물이 1116.70원으로 이를 반영하면 달러/원화 환율은 2원 떨어진 출발이 예상된다. KOSPI는 1%안팎의 하락세를 시작한다고 예상.ARK이노베이션 ETF(-5.23%)급락과 필라델피아 반도체 지수(-4.66%), 러셀 2000지수(-2.59%)의 부진으로 투자 심리 위축에 따른 전날 상승의 일부 돌리는 현상 예상·단지 미국 고용 시장이 견조한 점을 감안하고 경제 정상화에 대한 기대 심리가 높아진 점은 긍정적·이 영향으로 한국 증시는 하락폭을 확대하기보다는 중국 물가 지표, 블레이드 연준 이사의 발언 등을 감안하고 일부 판매에 그칠 것으로 기대